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  • Lululemon 業績大增營收翻倍,男裝成“制勝法寶”?

    時間:2019年07月04日 信息來源:不詳 點擊: 字體:

      Lululemon在2018年實現了20%以上的收入增加,并制訂了更強勁的收入和每股收益增加的5年愿景。

      Lululemon計劃進入包括鞋類在內的新市場。

      信賴在5年內,它的男裝收入可以翻一番,國際收入也可以翻四倍。

      以目前的價格來看,我們好像將為增加支出代價,盡管自由現金流的產生令人印象深刻。

      Lululemon Athletica(LULU.US)最近宣布了自2012年以來收入增加最好的一年。上個月,新任首席實行官Calvin McDonald提出了一項雄心壯志的5年增加戰略,其中包括進入新產品市場,將國際營收進步3倍,并將男裝營收進步一倍。

      市場對該公司的業績反應積極。該股在2018年上漲53%,今年又上漲45%。盡管該公司可以說沒有被低估,但鑒于其將來五年的勇敢愿景,我預計該公司將繼承體現優秀。假如經濟轉向下行,或者其雄心壯志的新領域擴張計劃未能見效,這些未知因素將對增加戰略產生任何影響。鑒于近期的漲勢,我目前不愿建倉,但假如出現回調,我會考慮買進。

      01最近的成功

      Lululemon在2018年第四季度實現了強勁的國際增加——亞洲增加70%,歐洲增加55%——在線販賣增加46%?;陂T店的收入增加是通過新開門店、門店改造和擴張以及可比的同店收入增加的組合實現的。該公司通過持續的產品創新,尤其是在底部的創新,建立在其基礎——女性——的成功之上,而底部仍然是收入增加的一個強勁來源。

      但這種成功并不僅限于女性。事實證實,男性也是該公司的增加動力。在為本文閱讀Lululemon之前,我至少有5年沒有研究過這家公司。作為一個男人,我從來沒有做過顧客,而且一向對該公司宣稱的要成為一個能引起男性共鳴的品牌的意圖持嫌疑態度。盡管如此,2018年男性品類的增加也很強勁。今年第四季度,男士底褲銷量增加了28%,該公司將男士底褲列為將來5年強勁增加的目標之一。

      02將來五年

      Lululemon計劃在將來5年內大幅發展,以實現一些相稱激進的增加目標。該公司計劃將營收增幅控制在10%以下,并預計每股收益增幅將超過營收增幅。

      該公司列舉了三個積極增加的領域,以支撐其增加雄心。

      首先,Lululemon預計將來5年國際銷量將增加4倍。在北美以外埠區,2018年的販賣額為3.6億美元,自2015年以來的年復合增加率為40%。該公司將不得不以每年超過30%的速度增加其國際銷量,以便在5年內實現翻兩番。根據該公司自2015年以來的業績記錄,除非全球經濟衰退來得更早而不是更晚,否則這好像是可行的??紤]到我們所處的市場形勢,這完全是合理的。

      其次,該公司預計男性販賣額(目前占公司總收入的21%,為6.91億美元)將在5年內翻番。第三,該公司還盼望將數字販賣翻一番。

      除了這些詳細的增加目標,公司還計劃賡續創新,進入新的市場。其中一個新市場將是鞋類。目前有關鞋類計劃的細節很少,該公司在分析師日的電話會議上指出,更多細節將在今年晚些時候宣布。該公司最近也進入了自我護理市場。該公司透露表現,在決定進入這些市場之前,它已經研究了鞋類和自我護理,并進行了市場測試。這位首席實行官對鞋類分外感愛好,他透露表現,他在Lululemon的市場上看到了大量的空白。

      03關于男性

      作為一個男人,我從來沒有在露露檸檬購物,也不知道誰買過。在回顧該公司分析師日的數據時,我真的很驚奇,如今男裝收入占公司總收入的21%,而且這一類別將成為該公司將來5年的三大增加驅動力之一。

      我一向對露露檸檬這個品牌持嫌疑態度,認為它不會引起男性的廣泛共鳴。假如我們將安德瑪(19.13,0.60,3.24%)(UA)與露露檸檬(Lululemon)進行比較,安德瑪最初是一個男性活動品牌,必要向女性品類多樣化,以支撐公司20%以上的收入增加雄心。起初,我認為安德瑪是一個有須眉氣概的品牌,與那些肌肉發達的男活動員產生了共鳴,這些男活動員或認為本身肌肉發達,或盼望在健身房或公共場合顯現須眉氣概。安德瑪品牌有一種與男性有關的心態,耐克(83.67,1.14,1.38%)(NYSE:NKE)并沒有真正行使這種心態。

      另一方面,Lululemon一開始只是一個純粹的女性品牌?!奥堵稒幟省边@個名字自己就和我從“Under Armour”如許的名字中得到的感覺完全相反。Lululemon透露表現女性氣質。

      Uner Armour的意思恰好相反。瑜伽最初在國內被視為一種重要由女性尋求的活動,但近年來,它作為一種鍛煉體例越來越被男性所接受。在分析師日的電話會議上,這位首席實行官透露表現,該公司不再只是一家瑜伽服裝公司。他說公司的宗旨是“sweatlife”。這家公司打算為任何健身的人提供服務。

      盡管我對露露檸檬(Lululemon)及其在男性市場的潛力有一些坊間的看法,但男裝市場的增加數據不言自明,該公司認為,露露檸檬在男性市場仍有很大的發展空間。觀察這一趨勢將會很風趣,但我嫌疑Lululemon是否會成為一個能在男性和女性中產生同樣多共鳴的品牌。

      04估值

      與耐克(NKE.US)和安德瑪(UAA.US)等競爭對手相比,Lululemon的市盈率、市盈率、相對于自由現金流的市盈率都很高。盡管如此,Lululemon的增加速度比上述兩家公司都要快得多,2018年的體現也特別很是出色,而Under Armour正處于扭頭階段,好像再也不會達到Lululemon在將來5年展望的低至中檔增加水平。Lululemon的自由現金流在曩昔十年中以年均近20%的速度增加。假如有人認為Lululemon將來幾年將有強勁的增加,那么他就有理由以目前的價格以折讓的自由現金流估值買入Lululemon。

      盡管如此,該公司新的增加支柱將如何發揮作用仍有待觀察。假如我們正處于經濟放緩的風口浪尖,將來5年的增加預期很可能會有很大一部分落空。假如中國貿易嚴重局勢在明年打壓該股,我可能會考慮以較低估值增持。該公司擁有一個壯大的品牌,繼承與女性群體產生共鳴。

    (作者:佚名 編輯:admin)
    Tags: 業績 大增 翻倍 男裝 裝成 制勝 法寶
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